老匹夫大药房崇文门店已“更变门庭”，导航软件却仍标注着“老匹夫”的logo。
2026年4月23日，《中原时报》记者依照导航软件素质，来到位于东城区广渠门内地铁站近邻的一家“老匹夫大药房”。导航语音请示“主认识已到达”，但映入眼帘的却是另一家药店的牌号。一位在近邻居住多年的住户告诉记者：“这家店换了有一阵子了，具体什么时刻变的记不清了。”
记者检索年报发现，放弃2025年12月31日，公司直营门店9732家，2024年末直营门店为9945家，较上一年度净减少213家。这意味着，年报折射出的直营削弱、加盟彭胀更动趋势澄莹可见。与此同期，老匹夫交出营收净利双降的年报收货单，同日又被曝旗下多家门店涉嫌骗保。从商誉减值、加盟失控到合规坍弛，也曾沿途决骤的连锁药店巨头，遭逢多重危急与挑战。
对此，和君究诘高等究诘师史天一在经受《中原时报》记者采访时暗示：集采常态化大幅压缩传统差价，重复医保飞检与房钱东谈主力老本高潮，行业步入“微利出清”阶段。企业解围需跳出单纯铺店逻辑，一是深耕专科就业，贯串处方外流，作念强慢病解决与药事就业以增多客户粘性；二是拥抱数字化，通过私域流量与O2O送药竣事降本增效；三是优化品类，引入功效性护肤品与非药大健康商品，开脱对医保资金的单一依赖，重构盈利模子。
阴魂门店
4月23日上昼，记者依照手机导航素质，循着7号线广渠门内地铁站沿途上前，来到坐落于北京市东城区广渠门内大街15号的“老匹夫大药房（崇文门店）”。导航语音请示“主认识已到达”，但映入眼帘的不再是“老匹夫大药房”的蓝色牌匾，却是另一家蓝绿色牌号的“草木良方大药房”，只在入口台阶近邻找到“老匹夫大药房定约企业”的标签。
门店依然改名换姓，称号标注仍未更新。记者随后一一打征战航App，以“老匹夫大药房”为关节词在崇文门、广渠门内片区进行搜索发现，导航舆图上仍有标注，线下门店却已不复存在。对此，一位在近邻居住多年的住户告诉记者：“这家店换了有一阵子了，具体什么时刻变的，记不太明晰了。这是家门口最近的一家药店，住户不关怀雇主是谁，有急事能买到药就行。”
记者走进药店看到，新入驻的药房买卖平日，有两名伴计在整理药品，在此时刻并未有顾主买药。关于药店更变门庭的事，值班伴计暗示“不太明晰”。其评释“老匹夫大药房定约企业是药店为了镌汰采购老本，自觉造成的合营定约，其实便是加盟店，交钱买块牌子，咱们和老匹夫没啥谈判。”言语间伴计还拿出购药小票向记者展示。
随跋文者在近邻住户区看望，途经的住户中不少东谈主谨记这里曾有一家“老匹夫大药房”。一位在近邻住了八年的大爷告诉记者：“畴昔有个头痛额热王人上这儿买药，具体什么时刻关的没太正式。”
事实上，老匹夫大药房的旋乾转坤，并不是一座城市的孤例。据中康CMH数据，2025年寰宇净关闭药店约2.2万家，闭店率达7.9%。从2024年四季度起，寰宇药店数目走出了一条捏续下滑的弧线，上下峰之间累计减少近2.2万家。行业合座干预深度更动期，中小连锁与单体药店成为主要出清对象。
在此布景下，老匹夫大药房的直营门店捏续削弱。2025大哥匹夫新增门店875家，但其中加盟店791家，占比高达90.4%，直营店仅新增84家。一边是新开加盟门店，一边是多量旧店悄然关门。这座曾以“万店”为荣的零卖帝国，资历着剧烈的里面洗牌。
放弃2026年一季度末，老匹夫总店数15001家，其中直营门店9622家、加盟门店5379家，定约门店22768家。名义上看，万店限制仍在，但结构已发生深远变化。加盟店数目快速增长，直营店却在“关多开少”。对老匹夫大药房而言，加盟门店的解决难度远超直营，合规风险也自满更高。
频年双降
4月22日晚间，老匹夫大药房发布2025年年度文告。数据自满，公司2025年竣事买卖收入222.37亿元，同比下滑0.54%；归母净利润3.82亿元，同比下滑26.44%；扣非归母净利润3.47亿元，同比下滑30.15%。这已是这家连锁药房龙头流通第二年交出营收与净利双双下滑的收货单。Wind数据自满，2025年归母净利润为2018年以来的最低水平。
营收增速的下滑轨迹更为惊惶失措。从2022年营收增速28.54%，到2023年的11.21%，再到2024年的-0.36%、2025年的-0.54%，这条沿途向下的弧线勾画出一家企业从高增长迈入负增长的完好轨迹。利润端的证实通常辞让乐不雅，归母净利润从2023年18.35%的正增长，转为2024年的-44.13%、2025年的-26.44%。
关于利润大幅下滑，公司在财报中给出了明确评释：主要系计提商誉减值耗费及地皮减值耗费所致。2025年，公司计提2.51亿元金钱减值准备，其中商誉减值耗费1.50亿元、地皮谈判金钱减值耗费0.88亿元，两者筹办占全年净利润超六成。剔除商誉及地皮减值影响后，归母净利润为6.20亿元，同比仅降1.0%，中枢业求实质相对雄伟。
横向对比同业来看，老匹夫的功绩压力更为突显。2025年，益丰药房买卖收入244.33亿元，同比增长1.54%；归母净利润16.78亿元，同比增长9.81%，盈利质料正经。在行业合座跌了2.2%的大布景下，益丰还能打出正增长，与其十年前就启动深耕专科药房的布局密不行分。而老匹夫的销售净利率仅2.43%，与益丰药房7.49%的水平相去甚远。
从门店总限制看，放弃2025年末，老匹夫构建了粉饰寰宇18个省、150余个地级市及以上城市，共计14975家门店的营销网罗，其中直营门店9732家，加盟门店5243家。2026年一季度末，总店数进一步增至15001家。
透过财报数字的名义，老匹夫大药房靠近的深层逆境至少来自三个维度。在史天一看来，要紧压力来自并购彭胀留住的商誉“堰塞湖”。第二重压力来自行业计谋环境的捏续收紧。第三重压力来自加盟时势转型带来的短期阵痛与恒久隐患。更深头绪的问题在于，加盟门店的扫数权与贪图权折柳，公司管控力度严重不及，在药品采购、销售表率、医保合规等方面监管难以到位。
值得正式的是，就在年报发布的并吞天，老匹夫大药房因旗下门店骗保被推上公论的风口浪尖。据媒体报谈，在湖南、河南等地就地看望了30多家连锁药店，发现其中10余家存在违法套取医保基金的举止，波及养天和大药房、老匹夫大药房、老匹夫怀仁药房、益民大药房等多家有名连锁药店。4月22日开云体育，湖南省医保局复兴称，涉事10家药店存在串换、代刷卡结算等走嘴违法问题，查实问题统共波及支拨医保员工个东谈主账户资金3267.14元，暂未发现谈判药店违法使用医保统筹基金问题。