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　　兴证国际发布研报称，阐述业务探讨情况革新盈利预测，展望固生堂（02273）2025-2027年生意收入为34.07亿元、41.06亿元、49.08亿元，同比增长12.74%、20.50%、19.55%，归母净利润为4.00亿元、5.07亿元、6.31亿元，同比增长30.43%、26.63%、24.59%，保管“买入”评级。放浪2025年6月30日，公司领有并探讨83家医疗机构，较2024年12月31日新增5家。客户方面，2025年上半年新客户45.3万，同比增长7.77%；客户就诊东说念主次274.7万，同比增长15.27%，就诊次均亏欠544元，会员就诊东说念主次108.0万，同比增长15.14%，会员回头率保握相对褂讪。

　　兴证国际主要不雅点如下：

　　2025年上半年功绩沉着，合适预期

　　2025年上半年公司完了生意收入14.95亿元，同比增长9.52%，归母净利润1.52亿元，同比增长41.90%，收入增长沉着，盈利才智显耀进步。2025年上半年公司举座毛利率为30.63%，同比进步1.23pct，归母净利率为10.14%，同比进步2.32pct，销售用度率为11.85%，同比进步0.12pct，治理用度率为6.30%，同比下落1.78pct。公司决定派发中期股息每股0.35港元，共计共东说念主民币0.76亿元，约占公司2025年上半年归母净利润的49.96%。

　　国医AI分身落地，增多优质中医劳动供给

　　公司2025年6月发布首个“国医AI分身”，至8月共计已发布10大““国医AI分身”，隐敝肿瘤科、皮肤科、消化内科、耳鼻喉科、男科、神思睡觉科、经典方科、骨伤科8大中医中枢专业范围。通过AI期间赋能中医，增多优质中医劳动供给，处理优质医疗资源供给不足的问题，为更多患者提供要领、高效的调理体验。同期，公司上线AI健康助理，进一步进步患者端调理体验。

　　外洋营收完了增长，握续鼓舞国际化策略

　　2025年上半年公司在新加坡业务收入为214.3万元，同比增长121.16%，完了快速发展。改日，公司将不息鼓舞国际化策略，包括在外洋扩大线下劳动集聚，笃信数字化与东说念主工智能期间的发展将显耀改善外洋优质中医医疗资源供给不足的场所，况且中医AI劳动也会在外洋受到用户的接待。

　　风险领导：政策变化风险，市集环境及经济环境影响，扩店及并购场所速率不足预期，AI赋能落地低于预期或干涉超预期等风险。

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背负剪辑：史丽君 开云体育